กนง.คงดอกเบี้ยต่ออีกนัด

ในขณะที่ทั่วโลกกำลังจับตาการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ที่จัดขึ้นในวันที่ 27-28 ต.ค.69 นี้ ซึ่งหากคิดตามเวลาประเทศไทย การประชุมจะเริ่มต้นคืนวันนี้ และรู้ผลดอกเบี้ยในเช้าของวันพฤหัสบดี

และเชื่อว่า หลังจากที่ “เควิน วอร์ช” ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ได้มาเยือนประเทศไทย ในช่วงการประชุมประจำปีกองทุนการเงินระหว่างประเทศ และกลุ่มธนาคารโลก และได้พูดถึงการ “ตัดสินใจดอกเบี้ยแบบใหม่” ของ FED จะทำให้คนไทยสนใจการประชุม FED ครั้งนี้อย่างกว้างขวางขึ้น

โดยวอร์ช ได้ระบุว่า เฟดจะไม่มีการส่งสัญญาณ หรือบอกล่วงหน้าอีกต่อไปว่า ดอกเบี้ยเฟดจะไปในทิศทางใด แต่ดอกเบี้ยสหรัฐฯจะไปทางไหนก็ได้ตามสิ่งที่เกิดขึ้นจริง อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของวอร์ชในช่วงก่อนหน้า ซึ่งไม่ได้แสดงความกังวลถึงเงินเฟ้อที่กำลังสูงขึ้นนัก

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองว่า FED จะคงดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้

และในระหว่างที่ FED กำลังประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน หรือ กนง.ของไทย ก็มีนัดหมายการประชุมเพื่อกำหนดทิศทางนโยบายการเงิน และดอกเบี้ยของไทยด้วยเช่นกัน ในวันพรุ่งนี้ (28 ตุลาคม)

ทั้งนี้ จากการเร่งตัวของเงินเฟ้อที่ไม่ได้เป็นแบบก้าวกระโดด แม้ราคาพลังงานยังสูงต่อเนื่อง เป็นตัวดันเงินเฟ้อในฝั่งอุปทาน หรือด้านราคา แต่ประเทศไทยไม่มีแรงผลักเงินเฟ้อด้านอุปสงค์ หรือความต้องการซื้อเลย เนื่องจากรายได้ของคนไทยไม่ได้เพิ่มขึ้น กำลังซื้อถูกบั่นทอนจากน้ำท่วมที่ผ่านมา ขณะที่การกู้เงินใหม่เพื่อการบริโภค ทำได้ในวงเงินจำกัด

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่จึงให้ความเห็นว่า ผลของการประชุม กนง.ครั้งนี้ กนง.น่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หรืออัตราดอกเบี้ยซื้อคืนพันธบัตรอายุ 1 วันไว้ที่ 1% เท่าเดิม เพื่อให้มีช่องในการลดดอกเบี้ยในระยะต่อไปได้ หากมีช็อกที่ร้ายแรงกว่าวันนี้

เหมือนกับประโยค “หน้าหนาวกำลังมาถึง” ของคริสตาลินา กอร์เกียวา กรรมการผู้จัดการกองทุนการเงินระหว่างประเทศไทย (ไอเอ็มเอฟ) ซึ่งเราต้องเตรียมทรัพยากรไว้ให้พร้อมเผชิญความหนาวเหน็บในระยะต่อไป

ส่วนข้อสงสัยของหลายๆคนที่ว่า การเปลี่ยนวิธีในการบอกใบ้ดอกเบี้ย เป็นไม่บอกใบ้ของ “เควิน วอร์ช” จะเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์ดอกเบี้ยของตลาดการเงินโลกไปอย่างไร

ผู้ว่าการแบงก์ชาติ “วิทัย รัตนากร” ให้ความเห็นว่า ในช่วงที่ผ่านมา การที่ FED เลือกที่จะชี้นำตลาดก่อนว่าทิศทางดอกเบี้ยของ FED จะไปในทิศทางใด อาจจะช่วยให้ตลาดค่อยๆ ซึมซับและปรับตัวไปในทิศทางนั้น โดยไม่เกิดความผันผวนที่รุนแรงเกินไป แต่ขณะเดียวกัน ทิศทางของตลาดดังกล่าวก็จะกลับมากดดันธนาคารกลางว่าจะต้องตัดสินใจไปในทิศทางนั้น ซึ่งจะมีผลเสียหากสถานการณ์เศรษฐกิจในวันที่ประชุมเปลี่ยนแปลงไป

แต่การเปลี่ยนเป็นไม่ “ชี้นำหรือบอกใบ้” ทิศทางเสียเลย ก็อาจจะทำให้ตลาดช่วงก่อนหน้าเกิดความผันผวนสูงไปคนละทาง หรือเกิดการชะงักงันก่อนการประชุมได้ ทำให้เลือกแนวทางไหนก็มีทั้งข้อดีและข้อเสีย ดังนั้น แบงก์ชาติไทยจึงใช้การตัดสินใจบนข้อมูลล่าสุดเท่าที่มีได้ เพื่อให้การตัดสินใจมีประโยชน์ต่อสภาพเศรษฐกิจไทยในเวลานั้นมากที่สุด.

มิสเตอร์พี

คลิกอ่านคอลัมน์ “กระจก 8 หน้า” เพิ่มเติม