หุ้นกู้ฮอต คาดปี 67 เสนอขาย 1 ล้านล้าน ผู้ออกลดเสี่ยง หนีตลาดปั่นป่วน จับตาทางออกหุ้นกู้ ITD

อริยา ติรณะประกิจ รองกรรมการผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย เปิดเผยว่า ทิศทางของตลาดตราสารหนี้ในปี 2567 คาดว่าจะมีการออกหุ้นกู้ระยะยาวในปีนี้ประมาณ 9 แสนล้านบาท ถึง 1 ล้านล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อน ทั้งนี้ มองว่าการโรลโอเวอร์หุ้นกู้ในปีนี้จะอยู่ที่ 60% แม้ที่ผ่านมาตลาดหุ้นกู้มีปัญหา แต่เชื่อว่าบริษัทขนาดใหญ่กว่า 90% ได้หาวิธีรับมือกับความไม่แน่นอนไว้แล้ว

“ตลาดหุ้นกู้ในปี 2567 เราคาดว่ามีการระดมทุนจะอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปีนี้ โดยกว่า 90% ของผู้ระดมทุน เป็นกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ และเป็น investment grade ส่วนใหญ่ได้เตรียมวิธีรองรับสถานการณ์ไว้แล้ว”

 แม้ภาวะตลาดหุ้นกู้จะเจอความท้าทาย แต่ผู้ออกหุ้นกู้หลายรายได้เตรียมความพร้อมเพื่อรับมือปัญหาดังกล่าว โดยผู้ที่จะออกหุ้นกู้ส่วนใหญ่กว่า 90% นั้นมีอันดับเครดิตเรตติ้ง ด้วยทิศทางของดอกเบี้ยที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราการกู้เงิน ทำให้มีทางเลือกที่จะใช้เครื่องมืออื่นๆ เพื่อรองรับสถานการณ์ดังกล่าว อีกทั้งหุ้นกู้ในกลุ่ม investment grade มีการจ่ายดอกเบี้ยในระดับสูง ทำให้นักลงทุนให้ความนิยมในหุ้นกู้กลุ่มดังกล่าว

ส่วนในกลุ่ม High yield ไม่ใช่ว่าจะมีความเสี่ยงเท่านั้น หลายบริษัทเตรียมความพร้อมรับมือกับปัญหาดังกล่าว โดยในช่วงปี 2566 มีผู้ออกหุ้นกู้ 16 รายในกลุ่มดังกล่าว ได้ขอไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนครบกำหนด รวมมูลค่า 8,447 ล้านบาท และในขณะเดียวกันหลายบริษัทมีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง ไม่ได้รับผลกระทบจากเรื่องดังกล่าว

จับตาปัญหาหุ้นกู้ ITD 

สำหรับปัญหาหุ้นกู้ของบริษัท อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (มหาชน) หรือ ITD นั้น ปัจจุบันยังไม่ถือว่ามีปัญหาผิดนัดชำระหุ้นกู้ ซึ่งในกรณีนี้เรามองว่าบริษัทได้ตรียมความพร้อมในการรับมือปัญหานี้มาก่อน และมีช่องทางในการขอให้ผู้ถือหุ้นกู้ยืดอายุหุ้นกู้ออกไป 2 ปี และการขยายเพดานหนี้สินต่อทุน ซึ่งต้องติดตามว่าหลังจากนี้ทางผู้ถือหุ้นกู้จะโหวตอย่างไร 

ดร.สมจินต์ ศรไพศาล กรรมการผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย (ThaiBMA) เปิดเผยว่า แผนงานสมาคมตราสารหนี้ ในปี 2567 นั้น จะเน้นการยกระดับเพื่อประโยชน์และคุ้มครองนักลงทุนมากขึ้น โดยเฉพาะในด้านการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินของผู้ออกหุ้นกู้ และการเปรียบเทียบกับอุตสาหกรรมเพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน รวมถึงการจัดทำ High yield bond covenant หรือข้อกำหนดทางการเงินที่ผู้ออกตราสารหนี้ต้องปฏิบัติ ที่ครอบคลุมเงื่อนไขสำคัญเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน รวมถึงการจัดทำสัญญามาตรฐานของผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ เพื่อเพิ่มหน้าที่ของผู้ออกหุ้นกู้และนายทะเบียน ที่มีต่อผู้แทนถือหุ้นกู้ในการทำหน้าที่ปกป้องประโยชน์ของนักลงทุนให้มีประสิทธิภาพ 

สำหรับภาพรวมตลาดหุ้นกู้ในปี 2566 มูลค่าคงค้างตลาดตราสารหนี้ไทย อยู่ที่ 16.5 ล้านล้านบาท ขยายตัว 5.4% จากปีก่อน จากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าคงค้างตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลและภาคเอกชนเป็นสำคัญ ในส่วนของการออกหุ้นกู้ระยะยาว มีมูลค่า 1,018,690 ล้านบาท เป็นปีที่ 4 ที่ยอดการออกเกิน 1 ล้านล้านบาทในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา หุ้นกู้ที่ออกส่วนใหญ่กว่า 91% อยู่ในกลุ่ม Investment grade และเสนอขายต่อผู้ลงทุนทั่วไป ในสัดส่วน 39% เพิ่มขึ้นจาก 29% ของยอดการออกหุ้นกู้ระยะยาวในปี 2565 โดยกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าการออกสูงสุด คือ กลุ่มเงินทุนและหลักทรัพย์ พลังงาน อสังหาริมทรัพย์ และธนาคาร ตามลำดับ

ส่วนกระแสเงินลงทุนจากต่างประเทศของนักลงทุนต่างชาติในปี 2566 นักลงทุนต่างชาติ ขายสุทธิตราสารหนี้ไทยติดต่อกันใน 3 ไตรมาสแรกของปี ก่อนจะพลิกกลับเป็นการซื้อสุทธิในไตรมาส 4 หลังจากที่ Fed เริ่มมีความชัดเจนในการยุติการขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย ทำให้ทั้งปี 2566 นักลงทุนต่างชาติมียอดการขายสุทธิสะสม 1.5 แสนล้านบาท และมีการถือครองตราสารหนี้ไทยเท่ากับ 9.4 แสนล้านบาท ณ สิ้นปี 2566 คิดเป็นสัดส่วน 5.7% ของมูลค่าคงค้างตลาดหุ้นกู้ โดยหุ้นกู้ไทยที่ต่างชาติถือครองมีอายุคงเหลือเฉลี่ย 8.4 ปี เพิ่มขึ้นจาก 8.0 ปี เมื่อ ณ สิ้นปี 2565