BTG ครบกำหนดกรีนชูวันนี้ เคจีไอ หั่นราคาเหมาะสมต่ำกว่าจอง รับหมูไก่ร่วงเริ่มกดดัน

เบทาโกร หมด กรีนชูออปชัน วันนี้ บล. เอเชีย พลัส จับตาใช้ออปชันหรือไม่ มอง ผลประกอบการดี แม้ราคาเนื้อสัตว์ลดลง ด้านบล.เคจีไอ หั่นราคาเป้าหมายต่ำกว่า จองซื้อคาดเนื้อสัตว์ร่วง 2 ปี

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย รายงาน ความเคลื่อนไหวของหุ้น บริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) (BTG) ในการซื้อเพื่อจัดสรรหุ้นส่วนเกิน โดยมีจำนวนหุ้นที่จัดสรรเกินทั้งสิ้น 65.2 ล้านหุ้น วันที่เริ่มซื้อเพื่อการส่งมอบหุ้นที่จัดสรร คือ วันที่ 2 พ.ย. จะครบกำหนดในวันที่ 1 ธ.ค. 2565

โดยข้อกำหนดในการซื้อเพื่อจัดสรรหุ้นส่วนเกิน คือ ราคาในการซื้อเพื่อส่งมอบหุ้นที่จัดสรรเกินต้องไม่สูงกว่าราคาจองซื้อหลักทรัพย์ / ราคา IPO หรือ ไม่สูงกว่าราคาเสนอซื้อสูงสุดในขณะนั้น หรือ ไม่สูงกว่าราคาซื้อขายครั้งสุดท้ายในขณะนั้น ทั้งนี้แล้วแต่ราคาใดจะต่ำกว่ากัน และตลาดหลักทรัพย์จะขึ้นเครื่องหมาย ST ในหลักทรัพย์ที่มีการซื้อเพื่อส่งมอบหุ้นที่จัดสรรเกิน เพื่อแจ้งให้นักลงทุนทราบ ตลอดช่วงเวลาที่มีการซื้อเพื่อส่งมอบหุ้นที่จัดสรรเกิน ส่วนระยะเวลาในการจัดหาหุ้นดังกล่าว อาจสิ้นสุดก่อนช่วงเวลาดังกล่าวข้างต้น หากผู้จัดหาหุ้นส่วนเกินซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ได้ครบจำนวนแล้วและ/หรือใช้สิทธิซื้อหุ้น (Exercise greenshoe option) จากผู้ให้สิทธิ Greenshoe option ทั้งนี้ปัจจุบันความเคลื่อนไหวของราคา BTG ล่าสุดอยู่ในระดับ 35 บาท ต่ำกว่าราคาจองซื้อที่ 40.00 บาท

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.เอเซีย พลัส มองว่า BTG น่าจะมีการใช้กรีนชูเพื่อซื้อคืนหุ้น เนื่องจากราคาหุ้นที่ผ่านมาปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ต้องจับตาการประกาศจากทางบริษัทว่ามีการใช้ออปชันดังกล่าวหรือไม่ โดยคาดว่าจะประกาศภายในวันพรุ่งนี้ (2 ธ.ค.)เป็นอย่างช้า

อย่างไรก็ตาม ในหุ้นของ BTG ยังสามารถเข้าลงทุนได้ โดยมองว่าแม้ราคาเนื้อสัตว์จะปรับตัวลดลง แต่ราคายังอยู่ในระดับที่สูงมากเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า ทิศทางในไตรมาสที่ 4 คาดว่ากำไรจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 3 ที่บริษัทมีกำไรสุทธิ 2,302 ล้านบาท แต่จะมากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ทิศทางขอราคาเนื้อสัตว์ในต้นปีหน้าก็ยังอยู่ในระดับที่สูง ซึ่งน่าจะส่งผลต่อกำไรของบริษัทให้เติบโตเช่นกัน โดยให้ราคาที่เหมาะสมที่ 48 บาท

บล.เคจีไอ (ประเทศไทย ) ประเมินว่า เรายังคงคำแนะนำถือ BTG โดยปรับลดราคาเป้าหมายปี 2566 ลงเหลือ 38.50 บาท จากเดิมที่ 45 บาท เพื่อสะท้อนถึงแนวโน้มราคาเนื้อสัตว์ในประเทศที่ลดลงในอีกสองปีข้างหน้า เราประเมินราคาเป้าหมายโดยหักส่วนลดจากมูลค่าเหมาะสมในปี 2567 ด้วย WACC ที่ 5.1%

ยอดขายของ BTG ในปี 2565 จะโตถึง 47% และ ในปี 2566 จะเติบโต16% แต่จะ เพราะเราคาดว่าราคาเนื้อสัตว์ที่แข็งแกร่งในปีนี้จะช่วยหนุนธุรกิจอาหารและโปรตีน อย่างไรก็ตาม ในช่วง 2 ปีนี้ ที่เราคาดว่าราคาเนื้อสัตว์จะทยอยขยับลดลงมาอยู่ระดับ new normal เราคาดว่ากำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นของ BTG โดยเฉพาะกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่มี กำไรที่สูงอย่างเช่นผลิตภัณฑ์หมูและไก่เพื่อการส่งออก จะเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยสนับสนุนการเติบโตของยอดขาย

กำไรที่ลดลงจะหักล้างไปบางส่วนกับการขยายกิจการ และต้นทุนที่ลดลง

ราคาหมูและไก่ที่คาดว่าจะลดลงจะฉุดให้ อัตรากำไรขั้นต้น ลดลงเหลือ 18.4% ในปี 2566F และ 16.4% ในปี 2567 จากที่คาดว่าจะอยู่ที่ 19.9% ในปี 2565 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากบริษัทมีแผนจะขยายกิจการ และลดต้นทุนลง เราจึงคาดว่าผลประกอบการของ BTG ในปี 2566 จึงน่าจะยังแข็งแกร่ง แต่อย่างไรก็ตาม เรายังมีมุมมองที่ระมัดระวังต่อแนวโน้มในปี 2567 และคาดว่ากำไรสุทธิจะลดลง 17% จากปี 2566 เหลือ 6.35 พันล้านบาท ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2565 ขึ้นอีก 6% และปี 2566 ขึ้นอีก 9%

เมื่ออิงจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 3 ที่ผ่านมา และราคาหมูที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 3 เราจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2565 ขึ้นอีก 6% เป็น 8.07 พันล้านบาท ซึ่งเป็นผลจากการที่เราปรับเพิ่มประมาณการรายได้ขึ้นอีก 4%