จับตา ITD ยักษ์ใหญ่รับเหมา “มรสุมหนี้” สู่ “ปมตึก สตง. ถล่ม” แผ่นดินไหวสะเทือน ราคาหุ้นดิ่งเหว

ย้อนรอยเรื่องราวของ บริษัท อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (มหาชน) หรือหุ้น ITD ที่ครั้งหนึ่งเคยเป็น "ยักษ์ใหญ่" แห่งวงการรับเหมาก่อสร้างไทย สร้างเมกะโปรเจกต์มากมาย ต่อมามรสุมลูกใหญ่ก็ถาโถมเข้ามาไม่หยุด จนกลายเป็น "วิบากกรรม" หนี้สิน การขาดทุนสะสม และความเชื่อมั่น  ที่สั่นคลอนทั้งบริษัทและราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์

มรสุมหนี้ ITD และการขาดทุนสะสม

ภาพของ ITD คือ ผู้รับเหมารายใหญ่ที่ประมูลงานภาครัฐและเอกชนได้ต่อเนื่อง ทั้งทางด่วน-ถนน รันเวย์สนามบิน รถไฟฟ้า และตึกสูง โครงการเหล่านี้สร้างรายได้มหาศาล และทำให้ชื่อของ ITD เป็นที่ยอมรับในผู้นำของวงการ

แต่ท่ามกลางความสำเร็จ ปมปัญหาก็เริ่มก่อตัวขึ้น เพราะการขยายธุรกิจและการลงทุนในโครงการขนาดใหญ่ต้องใช้เงินทุนสูง แต่บางครั้งอาจไม่เป็นไปตามแผนที่วางไว้ อย่างการยกเลิกสัญญาโครงการท่าเรือน้ำลึกที่เมียนมา ที่รู้จักกันทั่วไปในชื่อ “โครงการทวาย” หรือแม้แต่ความล่าช้าของโครงการต่างๆ ในประเทศ ทำให้บริษัทเสียหายอย่างมาก

หากไปดูผลประกอบการจะพบว่าแม้รายได้เติบโต แต่บริษัทขาดทุนสุทธิตลอดหลายปีที่ผ่านมา จนมียอดขาดทุนสะสมรวมกว่า 11,636.09 ล้านบาท ทำให้บริษัทเกิดปัญหาขาดสภาพคล่อง

• ปี 2563 รายได้ 54,915.19 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิ 1,104.45 ล้านบาท
• ปี 2564 รายได้ 59,698.10 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิ 155.62 ล้านบาท
• ปี 2565 รายได้ 67,833.32 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิ 4,758.85 ล้านบาท
• ปี 2566 รายได้ 64,530.26 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิ 1,072.37 ล้านบาท
• ปี 2567 รายได้ 72,453.98 ล้านบาท ขาดทุนสุทธิ 5,775.85 ล้านบาท

ข้อมูล ณ สิ้นปี 2567 (31 ธันวาคม 2568) เผยให้เห็นว่า ITD กำลังเผชิญความเสี่ยงอีกด้าน เมื่อบริษัทไม่สามารถดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ให้อยู่ในระดับตามเงื่อนไขที่ตกลงไว้ในสัญญาเงินกู้กับสถาบันการเงินได้

การผิดเงื่อนไขข้อนี้ถือเป็นเรื่องใหญ่ เพราะตามหลักการแล้วเปิดช่องให้ธนาคารเจ้าหนี้มีสิทธิ์ตามสัญญาที่จะเรียกคืนเงินกู้ทั้งระยะสั้นและระยะยาวที่คงค้างอยู่ทั้งหมดได้ทันที ซึ่ง ณ เวลานั้น คิดเป็นมูลค่ารวมสูงถึงประมาณ 3,413 ล้านบาท

สถานการณ์นี้เปรียบเสมือนระเบิดเวลาอีกลูก ที่ซ้ำเติมปัญหาผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้ที่มีมาก่อนหน้านี้ จากปัญหาการขาดสภาพคล่อง แม้ผู้ถือหุ้นกู้อนุมัติผ่อนผันเลื่อนจ่ายเงินต้นทั้งหมด 5 รุ่น ออกไปอีก 2 ปี แต่ทำให้ฐานะทางการเงินของ ITD ยิ่งดูเปราะบางและน่าเป็นห่วงอย่างยิ่ง

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ราคาหุ้น ITD ลดลงจาก 2.08 บาท เหลือเพียง 0.19 บาท ณ ราคาปิดวันที่ 31 มีนาคม 2568 ลดลง 1.89 บาท หรือ -90.87%

ตึก สตง. ถล่ม กดราคาหุ้นดิ่งเหว

ท่ามกลางสถานการณ์ที่ยังคงระส่ำระสายของ ITD และความเปราะบางของเศรษฐกิจไทย ก็เกิดเหตุการณ์ไม่คาดฝันขึ้น เมื่อช่วงบ่ายของวันศุกร์ที่ 28 มีนาคม 2568 เกิดแผ่นดินไหวรุนแรงในเมียนมา ซึ่งแรงสั่นสะเทือนรับรู้ได้ทั่วกรุงเทพมหานคร สร้างความเสียหายแก่อาคารบ้านเรือนจำนวนมาก

แต่ข่าวร้ายที่สร้างความสะเทือนขวัญที่สุดคือ อาคารสำนักงานการตรวจเงินแผ่นดิน (สตง.) แห่งใหม่ ที่เกิดการทรุดตัวและพังถล่มลงมา จากแรงสั่นสะเทือนของแผ่นดินไหวขนาด 8.2 ศูนย์กลางเมียนมา มีภาพความเสียหายรุนแรงของอาคารหน่วยงานตรวจสอบภาครัฐที่สำคัญ ก็สร้างความหดหู่และคำถามถึงมาตรฐานการก่อสร้างในทันที

แม้เหตุการณ์แผ่นดินไหวและตึก สตง. ถล่ม จะไม่ได้เกี่ยวข้องโดยตรงกับ "วิบากกรรมหนี้สิน" ของ ITD ในทันที แต่เหตุการณ์ภัยพิบัติครั้งใหญ่นี้ก็ซ้ำเติมบรรยากาศความไม่แน่นอน ทั้งในตลาดหุ้นไทยและสังคมเข้าไปอีก

เมื่อวันจันทร์ที่ 31 มี.ค.ที่ผ่านมา นักลงทุนแห่เทขายหุ้น ITD เพื่อลดความเสี่ยง กดราคาหุ้นลดลงอย่างหนักเกือบติดฟลอร์ (ราคาต่ำสุดของวัน) อยู่ที่ 0.19 บาท ลดลง 0.07 บาท หรือ -26.92%

อย่างไรก็ตาม บริษัทได้มีการชี้แจงผ่านตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่า บริษัทฯ ในนามของ กิจการร่วมค้า "ไอทีดี-ซีอาร์อีซี" (ITD-CREC Joint Venture) เป็นผู้รับผิดชอบการก่อสร้างโครงการอาคาร สตง. แห่งใหม่ สูง 30 ชั้น ที่ประสบเหตุ โดยได้แสดงความเสียใจอย่างสุดซึ้ง ต่อครอบครัวผู้เสียชีวิต ผู้สูญหาย และผู้ได้รับบาดเจ็บจากโศกนาฏกรรมครั้งนี้

ทันทีหลังเกิดเหตุ ITD ได้ จัดส่งทีมงานวิศวกรและเครื่องจักรกลต่างๆ เข้าไปในพื้นที่ เพื่อร่วมสนับสนุนหน่วยงานภาครัฐในการค้นหาและช่วยเหลือผู้ประสบภัยอย่างเต็มกำลัง พร้อมให้ความร่วมมือกับทุกภาคส่วน เพื่อแก้ไขสถานการณ์ให้กลับสู่ภาวะปกติโดยเร็วที่สุด

นอกจากนี้ กิจการร่วมค้าฯ ได้ ทำประกันภัยสำหรับโครงการก่อสร้างนี้ไว้เต็มมูลค่างานตามสัญญา เป็นจำนวนเงิน 2,136 ล้านบาท ความคุ้มครองของประกันภัยดังกล่าว ครอบคลุมถึงอุบัติเหตุที่เกิดจากภัยธรรมชาติ (ซึ่งรวมถึงแผ่นดินไหว) นอกจากนี้ ยังมี ความคุ้มครองความรับผิดชอบต่อบุคคลภายนอกอีก 100 ล้านบาท

ในเอกสารดังกล่าว ITD แสดงความมั่นใจว่า เหตุการณ์ตึกถล่มครั้งนี้ จะไม่ส่งผลกระทบทางการเงินต่อโครงการก่อสร้างอื่นๆ ที่บริษัทดำเนินการอยู่ เนื่องจากมีความคุ้มครองจากประกันภัยรองรับอยู่แล้ว

ส่วนทิศทางของหุ้น ITD ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย จะเดินหน้าต่อไปอย่างไร จึงต้องจับตามองต่อไปว่า ความเชื่อมั่นของนักลงทุนจะกลับมาเมื่อไร และบริษัทจะทำผลประกอบการตีกลับมาอย่างไรต่อไป ในวันที่การลงทุนก่อสร้างโครงการขนาดใหญ่ทั้งในและต่างประเทศยังไม่แน่ไม่นอน  

อ่านข่าวหุ้น และการลงทุน กับ Thairath Money ได้ที่

https://www.thairath.co.th/money/investment 

ติดตามเพจ Facebook : Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้

https://www.facebook.com/ThairathMoney