5 กระทบต่อตลาดหุ้น!!

ดัชนีหุ้นไทยวันที่ 8 ธ.ค.65 ปิดที่ 1,620.49 จุด ลดลง 1.79 จุด มีมูลค่าซื้อขาย 42,657.31 ล้านบาท ต่างชาติขายสุทธิ 2,041.07 ล้านบาท

ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส ประเมิน 5 มุม ที่อาจส่งผลต่อตลาดหุ้น หากรัฐเก็บภาษีขายหุ้น โดยระบุว่า ได้ทำการประเมินสิ่งที่นักลงทุนต้องรับมือกับการเปลี่ยนแปลง หากรัฐบาลมีการเรียกเก็บภาษีขายหุ้นในปี 66 จะส่งผลต่อนักลงทุนและตลาดหุ้นดังนี้ 1.ภาระค่าธรรมเนียมซื้อขายหุ้นสูงขึ้นถึง 64% ของค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม โดยปัจจุบันธุรกิจโบรกเกอร์ มีค่า Comm. เฉลี่ย 0.086% หากมีการเก็บภาษีขายหุ้น 0.11% (ซึ่งเป็นอัตราการเรียกเก็บภาษีที่กำหนดไว้ตั้งแต่ปี 34 แต่ก่อนค่า Comm. สูงกว่าปัจจุบันมาก) ทำให้นักลงทุนมีภาระค่า Comm. สูงขึ้นถึง 64%

2.ช่วงเวลาในการขึ้นภาษีเป็นช่วงดอกเบี้ยขึ้น ตามกลไกช่วงดอกเบี้ยขาขึ้น กดดันระดับ P/E ในการซื้อขายจะถูกลดทอนอยู่แล้ว หากขึ้นภาษีจะตอกย้ำให้สภาพคล่องในระบบลดลงอีก 3.ช่วงเวลาในการเก็บภาษีปีหน้าเป็นช่วงที่เศรษฐกิจโลกกำลังเข้าสู่ช่วง Recession หากมีการขึ้นภาษีเวลานี้ จะทำให้เสน่ห์ตลาดหุ้นไทยมีความน่าสนใจน้อยลง

4.นักลงทุนต่างชาติเป็นผู้รับภาระค่า Comm. สูงกว่านักลงทุนในประเทศ เนื่องจากต่างชาติซื้อขายหุ้นไทย ปี 2022 คิดเฉลี่ยต่อปี 8.40 ล้านล้านบาท แต่มีสัดส่วนการถือครองหุ้นไทย +NVDR เพียง 28.2% คิดเป็นมูลค่าตลาด 5.58 ล้านล้านบาท แสดงว่ามี Turnover ในการซื้อขายสูงถึง 150% ต่างกับนักลงทุนไทยทั้งหมดซื้อขายหุ้นไทย สูงกว่าต่างชาติเล็กน้อย 9.12 ล้านล้านบาท แต่มีสัดส่วนการถือครองหุ้นไทย สูงถึง 71.8% หรือ 14.2 ล้านล้านบาท

5.สถิติปี 2011-2022 (12 ปี) ชี้ให้เห็นว่าผลตอบแทนเฉลี่ยตลาดหุ้นไทยมักไม่ดีในช่วงที่สภาพคล่องซื้อขายต่ำ สะท้อนได้จากข้อมูล Histogram Turnover ของ SET 2011-2022 เทียบกับผลตอบแทนเฉลี่ยรายวัน พบว่า เวลาที่มูลค่าซื้อขายสูงกว่า +18D ตลาดหุ้นมีโอกาสให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีสูงถึง 18.3% แต่ถ้ามูลค่าซื้อขายอยู่ในระดับปกติ (ช่วง -1SD ถึง +18D) ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีจะลดหลั่นลงมาเหลือ 5.6% ต่อปี

แต่เวลาที่มูลค่าซื้อขายต่ำกว่า 1SD (Turnover 59.7% ต่อปี) ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยติดลบ –2.9% ดังนั้นภายใต้มูลค่าซื้อขายที่มีโอกาสลดลงในอนาคต จึงอาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นหรือผลตอบแทนของการลงทุนในตลาดหุ้นไทยให้ลดลง!!

อินเด็กซ์ 51