หุ้นโรงกลั่นร่วง!!

ดัชนีหุ้นไทยวันที่ 17 มิ.ย.65 ปิดที่ 1,559.39 จุด ลดลง 1.71 จุด มีมูลค่าซื้อขาย 101,339.12 ล้านบาท ต่างชาติขายสุทธิ 1,611.42 ล้านบาท

หุ้นไทยยังคงผันผวนจากแรงขายหุ้นในกลุ่มโรงกลั่น หลังรัฐขอความร่วมมือให้นำส่งค่าการกลั่นส่วนเกินจากอัตราปกติเข้ากองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเป็นเวลา 3 เดือน ราว 6,000-7,000 ล้านบาทต่อเดือน กดดันราคาหุ้นในกลุ่มโรงกลั่นปรับตัวลงทันที

บล.เคทีบีเอสที ออกบทวิเคราะห์มีมุมมองเป็นลบต่อกลุ่มพลังงาน ชี้ว่าการขอความร่วมมือลักษณะนี้แม้จะช่วยลดผลกระทบระยะสั้น แต่ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในการลงทุนในธุรกิจพลังงานของไทยระยะยาว โดยเฉพาะนักลงทุนต่างชาติ หากตัวเลขเงินอุดหนุนเป็นไปตามข่าว จะส่งผลกระทบต่อกำไร (หลังหักภาษี) ของกลุ่มโรงกลั่นปี 65 ในช่วง 1.8-4 พันล้านบาท ขึ้นอยู่กับส่วนแบ่งตลาดของแต่ละบริษัท

หุ้นโรงกลั่นที่อยู่ในความดูแลของเคทีบีเอสที จะเห็น downside ต่อประมาณการกำไรปี 65 ราว 12-18% เรียงจากมากไปน้อย PTTGC, SPRC, TOP (หากตัดกำไรจากการขายหุ้น GPSC ออกไป TOP จะได้รับผลกระทบมากสุด 20%)

แนะเลี่ยงลงทุนหุ้นโรงกลั่นออกไปก่อน จนกว่าจะมีความแน่นอนในรูปแบบของเงินอุดหนุน และให้ลงทุนหุ้นพลังงานต้นน้ำ คือ PTTEP (เป้า 190 บาท) และ BANPU (เป้า 16 บาท) เชื่อว่าจะรายงานกำไรปกติ Q2/65 ที่แข็งแกร่งจากราคาพลังงาน (น้ำมัน, ถ่านหิน, ก๊าซ) ที่สูงขึ้นจากการคว่ำบาตรรัสเซียและปริมาณสำรองทั่วโลกที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย

บล. เอเซียพลัส ระบุว่า ค่าการกลั่นที่สูงขึ้นมาจากสงครามยูเครน-รัสเซีย ทำให้ supply รวมตลาดโลกลดลง ถือเป็นภาวะผิดปกติ และอาจเป็นเพียงชั่วคราวเท่านั้น หากรัฐเข้ามาแทรกแซงบังคับให้ปรับลดค่าการกลั่นเพื่อให้ราคาขายปลีกหน้าโรงกลั่นปรับลง อาจทำให้ผู้ประกอบการหันไปส่งออกมากขึ้น เพราะได้ราคาสูงกว่าขายในประเทศ รวมถึงทำให้ความน่าสนใจลงทุนหุ้นโรงกลั่นลดลงอย่างมาก เพราะอาจเกิดการแทรกแซงได้อีก ซึ่งที่ผ่านมาธุรกิจโรงกลั่นเป็นไปตามกลไกตลาดเสรี ไม่มีการควบคุมค่าการกลั่น ซึ่งก็มีทั้งช่วงที่โรงกลั่นได้กำไรและขาดทุน

หากรัฐกำหนดให้โรงกลั่นทุกแห่งช่วยเหลือภาครัฐ ทุกๆ 1 บาทต่อลิตร เป็นเวลา 1 เดือน จะทำให้กำไรของโรงกลั่นแต่ละแห่งหายไป 1.3 พันล้านบาท, 691.6 ล้านบาท, 1 พันล้านบาท, 572.4 ล้านบาท, 830 ล้านบาท และ 834.7 ล้านบาท สำหรับโรงกลั่น TOP, PTTGC, IRPC, BCP, ESSO และ SPRC ตามลำดับ

กดดันราคาหุ้นกลุ่มโรงกลั่นทั้งกลุ่ม รวมถึงโรงแยกก๊าซฯของ PTT ที่ได้รับผลกระทบด้วย!!

อินเด็กซ์ 51