ทรัมป์เปิดทาง “โทเคนหุ้น” ผ่อนคลายกฎ ซื้อขายหุ้นบนโลกคริปโตฯ ได้ แม้บริษัทเจ้าของไม่อนุญาต

รัฐบาลสหรัฐฯ ภายใต้การนำของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เปิดแผน เตรียมเปิดทางให้สามารถซื้อขายหลักทรัพย์ (Securities) ในรูปแบบดิจิทัลหรือ Tokenization ได้ ซึ่งอาจกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หลังรัฐบาลชุดนี้ผลักดันให้มีการผ่อนคลายกฎระเบียบในตลาดคริปโตฯ มาต่อเนื่อง

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ หรือ U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) มีแผนที่จะประกาศข้อยกเว้นด้านนวัตกรรมหรือ Innovation Exemption ภายในสัปดาห์นี้ ตามรายงานของ Bloomberg โดยระบุว่า กรอบใหม่นี้จะเปิดทางให้สามารถซื้อขายหุ้นในรูปแบบโทเคน หรือ Tokenized Stocks ได้

สิ่งที่สร้างความประหลาดใจให้กับตลาด คือ SEC มีแนวโน้มจะอนุญาตให้มีการซื้อขายโทเคนที่ไม่ได้รับหนุนหรือยินยอมจากบริษัทเจ้าของหุ้นจริงด้วย โดยโทเคนประเภทนี้จะเรียกว่า Third-Party Tokens เปรียบเสมือนเครื่องมือทางการเงินรูปแบบใหม่ที่จะเดิมพันทิศทางราคาหุ้นของบริษัทเจ้าของหุ้นจริง

โทเคนเหล่านี้จะสามารถซื้อขายบนแพลตฟอร์มคริปโตฯ แบบกระจายศูนย์ หรือ DeFi ได้ แม้ว่าโทเคนบางประเภทอาจไม่ได้มอบสิทธิแบบเดียวกับผู้ถือหุ้นจริง อย่างเช่น สิทธิออกเสียงหรือรับเงินปันผล แต่ภายใต้ข้อเสนอของ SEC หากแพลตฟอร์มใดไม่สามารถมอบสิทธิเหล่านั้นได้ ก็จะหมดสิทธิ์ในการลิสต์โทเคนดังกล่าว

การเคลื่อนไหวนี้ถือเป็นหนึ่งในบททดสอบด้านกฎระเบียบที่สำคัญที่สุดครั้งหนึ่ง ว่าการซื้อขายหุ้นสามารถย้ายเข้าสู่โลกคริปโตฯ ได้หรือไม่ โดยไม่ต้องอยู่ภายใต้ระบบคุ้มครองแบบตลาดทุนดั้งเดิม

“Tokenization” หรือการแปลงสินทรัพย์ในโลกจริงให้กลายเป็นโทเคนดิจิทัล กลายเป็นหนึ่งในกระแสร้อนแรงที่สุดของวงการคริปโตในช่วงปีที่ผ่านมา

แนวคิดนี้ครอบคลุมการแปลงสินทรัพย์ต่าง ๆ เป็นดิจิทัล ไม่ว่าจะเป็นหุ้น พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ และสินเชื่อเอกชน โดยผู้สนับสนุนมองว่า เทคโนโลยีนี้จะช่วยให้ตลาดการเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้น เพราะสามารถชำระ หรือ Settlement ได้เกือบทันที และเปิดให้ซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง

ก่อนหน้านี้ SEC สหรัฐฯ เคยระบุว่า หลักทรัพย์แบบโทเคนแบ่งออกเป็น 2 ประเภท ได้แก่

• หลักทรัพย์ที่ถูกทำเป็นโทเคนโดยบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์เอง หรือผู้ที่ได้รับมอบหมายจากบริษัท
• หลักทรัพย์ที่ถูกทำเป็นโทเคนโดยบุคคลที่สาม ซึ่งไม่ได้เกี่ยวข้องโดยตรงกับบริษัทเจ้าของหุ้น

อ่านข่าวที่เกี่ยวข้อง: รู้จัก “โทเคนหุ้น” ปฏิวัติวงการลงทุนด้วยบล็อกเชน เปิดทางคนทั่วไปเข้าถึงหุ้นบริษัทดังนอกตลาด

อย่างไรก็ตาม หาก SEC อนุญาตให้บุคคลที่สามสามารถสร้างโทเคนของหุ้นบริษัทจดทะเบียนได้โดยไม่ต้องได้รับความยินยอมจากบริษัทเจ้าของหุ้นจริง บางส่วนยังมองว่าเป็นความท้าทาย และเกิดเป็นคำถามว่า ตลาดคู่ขนานนี้จะสามารถทำงานอยู่นอกกรอบกฎระเบียบบางส่วนได้หรือไม่?

โดยปกติแล้วโทเคนที่ซื้อขายบนแพลตฟอร์ม DeFi ผู้ใช้งานสามารถซื้อขาย กู้ยืม หรือปล่อยกู้สินทรัพย์ดิจิทัลผ่านโปรแกรมอัตโนมัติ แทบไม่ต้องมีคนกลางเข้ามาดูแล และหากมี Third-Party Tokenized Securities เกิดขึ้นโดยอิงกับราคาหุ้นของบริษัทจดทะเบียนบน DeFi นั้น ก็จะเปิดทางให้ผู้ใช้ดำเนินการได้เช่นเดียวกับโทเคนอื่น ๆ

จากสถิติในปีที่ผ่านมา ในปีนี้แพลตฟอร์ม DeFi หลายแห่งถูกโจมตีทางไซเบอร์ จนสูญเสียเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของเทคโนโลยีที่ถูกมองว่ายังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

พร้อมกันนี้ การเปิดให้มีการซื้อขายโทเคนหลักทรัพย์บน DeFi ยังสร้างความกังวลว่า อาจทำให้ตลาดหุ้นยิ่งกระจัดกระจายมากขึ้น เพราะสินทรัพย์ที่อ้างอิงหุ้นตัวเดียวกัน อาจถูกซื้อขายอยู่บนแพลตฟอร์มคริปโตฯ จำนวนมากในเวลาเดียวกัน

ด้าน Brett Redfearn ประธานบริษัท Securitize และอดีตผู้อำนวยการฝ่าย Trading and Markets ของ SEC กล่าวว่า “หากบุคคลที่สามสามารถสร้างโทเคนของหุ้นอย่าง Apple หรือ Amazon ได้โดยไม่ต้องมีบริษัทเจ้าของหุ้นเข้ามาเกี่ยวข้อง ก็แทบไม่มีขีดจำกัดเลยว่าจะมีโทเคนหุ้นบริษัทเดียวกันนี้เกิดขึ้นมากี่แบบ”

Bloomberg มีรายงานออกมาอีกด้วยว่า ภายใน SEC เองก็มีเจ้าหน้าที่บางส่วนที่ไม่เห็นด้วยกับแนวทางอนุญาตให้ซื้อขาย Third-Party Tokenized Securities โดยมีการเสนอว่า ควรบังคับให้บุคคลที่สามที่ต้องการจะ Tokenized หุ้นนั้น ต้องได้รับความยินยอมจากบริษัทเจ้าของหุ้นก่อน หากต้องการออกโทเคนที่อ้างอิงหุ้นของบริษัทนั้น

อย่างไรก็ตาม ผู้เล่นรายใหญ่ในอุตสาหกรรมการเงิน อย่างเช่น Citadel Securities และ SIFMA ได้ออกมาคัดค้าน โดยเตือนว่า การยกเว้นกฎให้กับโทเคนหุ้นมากเกินไป อาจทำให้มาตรการสำคัญอย่าง KYC การป้องกันฟอกเงิน (AML) และระบบคุ้มครองนักลงทุนอ่อนแอลง

Citadel เคยระบุไว้เมื่อเดือนธันวาคมว่า ต่อให้มีข้อยกเว้นด้านนวัตกรรม ก็ไม่ควรละเลยมาตรการพื้นฐานที่ใช้คุ้มครองตลาดการเงิน

ที่มา: Bloomberg

ติดตามเพจ Facebook: Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้ - https://www.facebook.com/ThairathMoney