หุ้น AI ฟื้น แต่ศึกนี้ยังไม่จบ! จับตาดอกเบี้ยสูง-หนี้ท่วม เขย่าความเชื่อมั่น?

สัปดาห์ที่แล้วอาจเป็นสัปดาห์ที่เจ็บหนัก สำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นกลุ่มชิปและ AI หลายคน แต่ล่าสุดตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็ได้จังหวะรีบาวด์ โดยดัชนี NASDAQ ปิดบวกราว 1.11% และ S&P 500 บวก 0.41% ขณะที่ Dow Jones ปิดลบเล็กน้อย 0.07%

แต่ใครที่เห็นตัวเลขสีเขียวแล้วโล่งใจ อาจต้องดูต่ออีกนิด เพราะตอนนี้เรื่องใหญ่คือความกำลังกังวลของตลาดว่าบริษัท AI ที่กู้เงินมาลงทุนจำนวนมากจะแบกต้นทุนดอกเบี้ยไหวหรือไม่ และคำถามนี้ยังไม่ได้ถูกตอบด้วยการรีบาวด์เพียงวันเดียว

หุ้น AI ฟื้น หลังถูกเทขายหนัก 

หุ้นกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์กลับมาฟื้นตัว หลังถูกเทขายอย่างหนักในสัปดาห์ก่อน ท่ามกลางความกังวลเงินเฟ้อและทิศทางดอกเบี้ยที่อาจกดดันต้นทุนทางการเงินของบริษัทเทคโนโลยี

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังต้องจับตาว่าการฟื้นตัวรอบนี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของการกลับมา หรือเป็นเพียงการรีบาวด์ระยะสั้น

Reuters รายงานว่า หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ดีดกลับในวันจันทร์ หลังโดนเทขายอย่างหนักในสัปดาห์ก่อน เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับลดลงและราคาน้ำมันดิบอ่อนตัว

ต้นตอของการเทขายคือตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาร้อนแรง ทำให้ตลาดเพิ่มการคาดการณ์ว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ย และกังวลว่าบริษัท AI ที่มีหนี้สูงจะเผชิญต้นทุนการกู้ยืมที่แพงขึ้น

ฝั่งดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย (SOX) หรือ ดัชนีที่รวมบริษัทชั้นนำ 30 อันดับแรกที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ลดลงมากกว่า 11% ในสัปดาห์เดียว ทำให้มูลค่าตลาดหายไปราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ ตลอด 8 วันทำการที่ปรับลงต่อเนื่องถึงวันศุกร์

อย่างไรก็ตาม วันจันทร์ที่ผ่านมาดัชนี SOX ปรับขึ้นราว 2.4% ในระหว่างการซื้อขาย และกำลังจะหยุดสถิติขาลงยาวสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2008 ส่วน CoreWeave ขยับขึ้น 2.4% หลัง Goldman Sachs ปรับคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ"

โดยมองว่ากำลังประมวลผลที่ตึงตัวและความได้เปรียบด้านประสิทธิภาพเหนือคู่แข่ง จะช่วยหนุนรายได้ต่อเมกะวัตต์ใน 2 ปีข้างหน้า และมองว่าการย่อตัวรอบนี้เป็นโอกาสซื้อ

ทั้งนี้ หุ้นกลุ่มเดียวกันก็เด้งตาม Nebius บวก 3.4% หลังร่วงกว่า 31% ในรอบสองสัปดาห์ ขณะที่ Applied Digital และ IREN ปรับขึ้น 8.5% และ 5% ตามลำดับ 

อย่างไรก็ตาม Thomas Hayes ประธาน Great Hill Capital เตือนว่าอาจเป็นแค่ “dead cat bounce” หรือการเด้งชั่วคราว เพราะตลาดพันธบัตรยังสงสัยว่าจะสนับสนุนการเงินให้กับการลงทุนนี้ต่อไปได้หรือไม่ หากไม่เรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเรื่อย ๆ

ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขคาดการณ์ของ Morgan Stanley ที่มองว่าการลงทุน AI รวมจะพุ่งไปที่ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 และ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2028 ซึ่งหมายถึงความต้องการเงินทุนที่ยังโตต่อเนื่อง

รอบนี้ “เด้งจริง” หรือแค่ “รีบาวด์”

ฝั่งโบรกเกอร์ไทยอย่าง InnovestX มองว่า การฟื้นตัวรอบนี้เป็นแค่การกลับเข้าซื้อหุ้น AI เป็นหลัก ยังไม่ใช่ภาพที่นักลงทุนกล้าเสี่ยงซื้อหุ้นทั้งตลาด สังเกตได้จากดัชนีเมื่อคืนที่แยกกันชัดเจน Nasdaq บวก 1.11% และ S&P 500 บวก 0.41% แต่ Dow Jones กลับลบ 0.07% โดยกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่เป็นตัวนำ เพิ่งกลับมาบวกได้ หลังร่วงมา 8 วันติด

ทั้งนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประเมินว่าการลงทุนด้าน AI ทำให้ความต้องการในระบบเศรษฐกิจและราคาสินค้าสูงขึ้น แต่กลุ่ม Hyperscaler มีเงินทุนหนา จึงสะเทือนจากดอกเบี้ยสูงน้อยกว่าธุรกิจอื่น ผลคือภาระของการสู้เงินเฟ้อไปตกกับธุรกิจ SME ผู้บริโภค ที่อยู่อาศัย และภาคก่อสร้างแทน

ขณะที่ Kevin Hassett ชี้ว่าตัวเลขเงินเฟ้อ (CPI) เดือนกันยายนยังต้องปรับปรุง ซึ่งสอดคล้องกับผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ยังสูง คือ 10 ปีอยู่ที่ 5.14% และ 30 ปีอยู่ที่ 5.47% เมื่อดอกเบี้ยสูงแบบนี้ การเด้งของหุ้นเทคจึงยังเปราะบาง

อย่างไรก็ตาม S&P Global ประเมินว่ากลุ่ม Hyperscaler อาจมีภาระผูกพันด้าน AI มากกว่าที่เปิดเผย เพราะซ่อนอยู่ในการค้ำประกันและสัญญาระยะยาว แต่ยังไม่ถึงขั้นต้องลดอันดับเครดิต

ที่มา: Reuters, InnovestX

อ่านข่าวหุ้น และการลงทุน กับ Thairath Money เพื่อให้คุณ "การเงินดีชีวิตดี” ได้ที่ https://www.thairath.co.th/money/investment

ติดตามเพจ Facebook : Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้ https://www.facebook.com/ThairathMoney