SK Hynix เข้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ขึ้นแท่น IPO ใหญ่อันดับ 2 โลก เสนอขาย ADR ระดมทุนเพิ่มช่วงคนคลั่ง AI

SK Hynix บริษัทผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ของโลกจากเกาหลีใต้ ยื่นเอกสารเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ด้วยการเสนอขาย American Depositary Receipts (ADR) ระดมทุนสูงสุด 29,400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหากทำได้ตามแผน จะนับเป็นหนึ่งในการระดมทุนครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดทุนโลก โดยบริษัทต้องการใช้จังหวะที่นักลงทุนยังมีความต้องการลงทุนในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI อย่างต่อเนื่อง

หากเสนอขายได้ตามช่วงราคาที่กำหนดไว้ ดีลนี้จะกลายเป็นการเสนอขายหุ้นครั้งใหญ่ที่สุดเป็นอันดับ 2 ของโลก เป็นรองเพียงแค่ IPO ของ SpaceX เมื่อต้นเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา และมีมูลค่าสูงกว่าการเสนอขาย IPO ของ Saudi Aramco มูลค่า 25,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2019 รวมถึงการเสนอขายหุ้นของ Alibaba ในปี 2014 ซึ่งมีมูลค่ากว่า 21,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ท่ามกลางกระแส AI บูมที่ทั่วโลกทุ่มเงินมหาศาลให้กับเทคโนโลยีอัจฉริยะนี้ ความสนใจเลยพุ่งตรงไปที่กลุ่มธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยเฉพาะบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ในช่วงนี้ที่กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญแห่งยุค

ขณะเดียวกัน บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ทั่วโลกต่างเร่งระดมทุนทั้งผ่านตลาดตราสารหนี้และตลาดทุน อย่างที่ก่อนหน้านี้ SpaceX ยอมขายหุ้นสู่สาธารณะเป็นครั้งแรก และในอนาคตบริษัท AI ใหญ่ ๆ อย่าง OpenAI และ Anthropic ก็กำลังเตรียมที่จะ IPO ด้วยเช่นกัน หรือจะเป็น Alphabet ที่เพิ่งเปิดเผยว่ามีแผนระดมทุนผ่านการออกหุ้นมูลค่า 80,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

SK Hynix ใหญ่แค่ไหน?

ปัจจุบัน SK Hynix บริษัทที่จดทะเบียนในเกาหลีใต้ มีมูลค่าบริษัทประมาณ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และถือเป็นหนึ่งในบริษัทที่ได้รับประโยชน์จากกระแส AI มากที่สุด โดยราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวขึ้นมากกว่า 280% นับตั้งแต่ต้นปี และให้ผลตอบแทนเหนือกว่าคู่แข่งอย่าง Samsung Electronics และ Micron Technology

SK Hynix และ Samsung กลายเป็นหุ้นสองตัวในตลาดเกาหลีใต้ มีน้ำหนักรวมกันมากกว่า 40% ของดัชนี Kospi จนทำให้หลายฝ่ายมองว่า ตลาดหุ้นเกาหลีใต้มีความเสี่ยงที่จะพึ่งพาอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์มากเกินไป และอาจได้รับผลกระทบมากขึ้นหากเกิดความเสี่ยง

SK Hynix เป็นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำแบบ High Bandwidth Memory (HBM) ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญของระบบ AI โดยมีลูกค้าหลักทั้ง Nvidia และ Google และตามรายงานที่บริษัทยื่นต่อ SEC ระบุว่า SK Hynix ขึ้นแท่นเป็นเบอร์ 1 ของโลก ครองสัดส่วนตลาด HBM ที่กว่า 56% ของทั้งโลก และเป็นเบอร์ 2 ในตลาด DRAM และ NAND

ADR คืออะไร ทำไมถึงใช้วิธีนี้?

การระดมทุนครั้งนี้ของ SK Hynix จะทำผ่านวิธีการที่เรียกว่า American Depositary Receipt หรือเสนอขาย ADR ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยบริษัทมีแผนจะเปิดซื้อขายบน Nasdaq

สำหรับ ADR เปรียบเสมือนใบแสดงสิทธิในหลักทรัพย์จากต่างประเทศที่ต้องการซื้อขายในสหรัฐฯ เป็นเครื่องมือที่ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างตลาดทุนทั่วโลกกับตลาดสหรัฐฯ ช่วยให้บริษัทต่างชาติสามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนจากนักลงทุนอเมริกัน ขณะที่นักลงทุนสหรัฐฯ ก็สามารถซื้อขายหุ้นต่างประเทศได้ง่ายขึ้นผ่านตลาดหุ้นในประเทศตัวเอง

โดยบริษัทต่างประเทศสามารถเสนอขาย ADR ต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (Public Offering) ผ่านตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ได้ ทำให้สามารถสร้างฐานการซื้อขายในตลาดสหรัฐฯ ได้อย่างเต็มรูปแบบ พร้อมทั้งใช้ ADR เป็นช่องทางในการระดมทุน

ADR จะมีการกำหนดราคาและซื้อขายเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) โดยมีสถาบันการเงินในสหรัฐฯ เป็นผู้ดูแลการถือครองหุ้น สำหรับ SK Hynix สถาบันที่ทำหน้าที่เสนอขาย ADR จะประกอบไปด้วย BofA Securities, Citigroup Global Markets, Goldman Sachs และ JPMorgan Securities

ทั้งนี้ SK Hynix มีแผนออกหุ้นใหม่สูงสุด 17.79 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าราว 45.45 ล้านล้านวอน หรือประมาณ 29,430 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านการเสนอขาย ADR โดย ADR จำนวน 10 หน่วย จะอ้างอิงหุ้นสามัญของ SK Hynix จำนวน 1 หุ้น

ราคาขายสุดท้ายจะกำหนดหลังเสร็จสิ้นกระบวนการสำรวจความต้องการของนักลงทุน (Book Building) ส่วนช่วงราคาเบื้องต้นอ้างอิงจากราคาปิดของหุ้น SK Hynix เมื่อวันอังคารที่ 2.555 ล้านวอนต่อหุ้น หรือประมาณ 1,651.69 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

บริษัทได้เริ่มเปิดรับคำสั่งจองซื้อไปแล้วตั้งแต่วันที่ 6 กรกฎาคม ก่อนกำหนดราคาขายสุดท้ายในวันที่ 9 กรกฎาคม และเตรียมเริ่มซื้อขายในตลาด Nasdaq ในวันถัดไป

ทำไมถึงอยากไปตลาดสหรัฐ?

การเข้าจดทะเบียนผ่าน ADR จะช่วย SK Hynix ขยายฐานนักลงทุน ช่วยยกระดับสถานะของบริษัทไปสู่องค์กรระดับโลก และเปิดโอกาสให้มูลค่าที่แท้จริงของบริษัทได้รับการประเมินอย่างเหมาะสมมากขึ้น

นอกจากนี้ ยังเป็นการเข้าถึงแหล่งเงินทุน ซึ่งครั้งนี้จะระดมทุนไปใช้สร้างโรงงานผลิตชิปแห่งใหม่ในเกาหลีใต้ รวมถึงจัดซื้ออุปกรณ์การผลิตเซมิคอนดักเตอร์ เดินหน้าขยายกำลังการผลิต เพื่อรองรับความต้องการชิปสำหรับ AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์จาก UBS ระบุว่า ปัจจุบันนักลงทุนรายย่อยทั่วโลกที่ถือหุ้น SK Hynix ที่จดทะเบียนในเกาหลีใต้นั้นมีสัดส่วนค่อนข้างต่ำ และแม้ว่าในช่วงที่ผ่านมาโบรกเกอร์ในสหรัฐฯ บางแห่งจะเริ่มเปิดให้นักลงทุนต่างประเทศเข้าถึงหุ้นเกาหลีใต้ได้ แต่บริการดังกล่าวเพิ่งเริ่มต้นได้ไม่นาน เพราะฉะนั้นมีแนวโน้มที่คนจะหันมาลงทุนผ่าน ADR มากขึ้น

ยิ่งไปกว่านั้น นักลงทุนยังจับตาอีกว่า ADR ของ SK Hynix จะสามารถแปลงกลับเป็นหุ้นสามัญที่ซื้อขายในเกาหลีใต้ได้อย่างอิสระหรือไม่?

ตามเอกสารที่ยื่นต่อ SEC ผู้ถือ ADR สามารถยกเลิก ADR และรับหุ้นสามัญที่ซื้อขายในตลาดโซลในจำนวนที่เทียบเท่ากันได้ แต่การแปลงหุ้นสามัญในเกาหลีใต้กลับมาเป็น ADR นั้นไม่สามารถทำได้อย่างเสรี และต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลของเกาหลีใต้

ดังนั้น หากการแปลงหุ้นทำได้อย่างจำกัด จะทำให้ปริมาณ ADR ในตลาดมีไม่เพียงพอต่อความต้องการ ส่งผลให้ ADR มีแนวโน้มซื้อขายที่ราคาสูงกว่าหุ้นในเกาหลี (Premium) อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะมีลักษณะเดียวกันกับ TSMC ของไต้หวันที่จดทะเบียนแบบเดียวกันในตลาดสหรัฐฯ ในเดือนนี้มีการซื้อขายที่ราคาสูงกว่าหุ้นที่ซื้อขายในตลาดไต้หวันเฉลี่ยประมาณ 16%

ความเนื้อหอมของ SK Hynix ยังเห็นได้ชัดเจนจากความสนใจของนักลงทุนที่แห่จองซื้ออย่างล้นหลาม จนคำสั่งจองมากกว่าจำนวนที่เสนอขายหลายเท่าตัว ทั้งจากกองทุนระยะยาวทั่วโลก และนักลงทุนที่มุ่งเน้นการลงทุนในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

ตามรายงานของ Bloomberg ระบุว่า กองทุนลงทุนระดับโลกอย่าง Baillie Gifford, Coatue Management และ Situational Awareness ก็มีความสนใจเข้าซื้อ ADR รวมมูลค่าสูงถึง 7,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในการเสนอขายหุ้นครั้งแรกครั้งนี้

ที่มา: Reuters, CNBC, Bloomberg [1][2], SEC, Business Times, Investopedia

ติดตามเพจ Facebook: Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้ - https://www.facebook.com/ThairathMoney