ตลท.ย้ำหุ้นไทยมีหวัง ต่างชาติสนใจซื้อ ปีนี้เร่งดึง Fund Flow-รั้งบริษัทไทยไม่ไป IPO ต่างประเทศ

ช่วง 2-3 ปีมานี้ ตลาดหุ้นไทยไม่สดใสจนเราเห็นดัชนีหลุดต่ำ 1,400 จุด ถึงตอนนี้ก็ยังไม่กลับไปจุดเดิม ซึ่งหลายคนมองว่าสาเหตุหนึ่งที่หุ้นไทยไม่ฟื้นตัวง่ายๆ เพราะ Fund Flow หรือเงินลงทุนจากต่างชาติหายไป 

แม้ล่าสุดช่วงเดือน ธ.ค. 2568 - ม.ค. 2569 ผู้ลงทุนต่างชาติจะกลับมาซื้อสุทธิรวม 10,547 ล้านบาท ถือเป็นการซื้อสุทธิฯ ติดต่อกันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือน ก.ค. 2566 แต่หลายฝ่ายยังมองว่า นี่อาจเป็นปัจจัยชั่วคราวเท่านั้น ตลาดหุ้นไทยกำลังกลายเป็นทางผ่านและจะโตช้าลงกว่าที่เป็นมาหรือเปล่า? 

ตลท. เร่งแก้โจทย์จาก "ที่พักเงิน" สู่ "ที่พักพิง"

ถ้าเงินไหลมาลงทุนแล้วออกไปในระยะสั้นๆ ไทยอาจกลายเป็นแหล่งพักเงินเท่านั้น แต่ทำยังไงให้ไทยเป็นที่พักพิง ดร.ศรพล ตุลยะเสถียร รองผู้จัดการ หัวหน้าสายงานกลยุทธ์องค์กรและการเงิน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เล่าให้ฟังว่า ตอนนี้จาก Sentiment ทั้งโลก สิ่งที่คนกลัวที่สุด คือ ราคาสินทรัพย์ที่พุ่งไปสูงแล้ว เช่น หุ้นเทคฯ, ฟองสบู่ AI, ทองคำ, Bitcoin ฯลฯ

แต่ของไทยด้วยพื้นฐานที่ค่อยๆ พัฒนา ทำให้ราคาหุ้นไทยที่ไม่สูงมากและยังน่าสนใจ เช่น ปัจจุบันอัตราส่วนราคาตลาดต่อกำไรสุทธิ (P/E) อยู่ที่ 14 เท่า จากที่เคยพุ่งไปสูง 15-16 เท่า นอกจากนี้หุ้นไทยยังมีจุดขายคือเป็นที่พักพิงปลอดภัย ยิ่งมี Story ของภาครัฐ (รัฐบาลใหม่) ที่เพิ่มเข้ามา นักลงทุนก็ไม่ต้องกังวลเรื่องฟองสบู่ส่วนบทบาทของ ตลท. 

ในการพัฒนาเรื่องนี้ อัสสเดช คงสิริ กรรมการและผู้จัดการ ตลท. เล่าว่า ปี 2569 มีแผนงานหลายอย่างที่จะดึง Fund Flow เข้ามาให้ต่อเนื่องและอยู่นาน โดย ตลท. มีแผน Roadshow เพื่อเจาะกลุ่มนักลงทุนระยะยาวในต่างประเทศ (เริ่มในช่วง พ.ค. 69) ซึ่งมีหลักร้อยรายที่สนใจลงทุนในไทย

ปัจจุบันการลงทุนในตลาดหุ้นไทยถือว่าเป็นสากล นักลงทุนต่างชาติชอบหุ้นกลุ่มธนาคารของไทย แต่เมื่อติดข้อจำกัดจึงต้องไปลงทุนในประเทศอื่นแทน ซึ่งหลังจากนี้เราต้องมาเช็กและปรับกฎเกณฑ์ต่างๆ ให้เหมาะสมยิ่งขึ้น  

ความคาดหวังต่อรัฐบาลใหม่?

ศาสตราจารย์พิเศษกิติพงศ์ อุรพีพัฒนพงศ์ ตำแหน่ง ประธานกรรมการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เล่าว่า ที่ผ่านมามีการเสนอแพกเกจให้รัฐบาลนายกฯ อนุทิน ไปแล้ว เช่น Thailand Individual Savings Account (TISA),โครงการส่งเสริมการเพิ่มมูลค่าให้กับบริษัทจดทะเบียน (JUMP+) ที่เราเสนอให้สิทธิภาษีเพิ่ม เป็นต้น ซึ่งโครงการเหล่านี้เราเลือกส่วนที่ทำได้จริง หากมีการพูดคุยเงื่อนไขต่างๆ คิดว่าหน่วยงานต่างๆ พร้อมจะกดปุ่มเริ่มทำได้เลย

อัสสเดช ขยายความเรื่องนี้ต่อว่า กรณี TISA ที่ยังไม่สำเร็จเพราะเกิดยุบสภาขึ้น แต่มีการพูดคุยกับรัฐบาลแล้วว่าจะปรับในจุดไหนเพื่อทำให้การลงทุนมีความยั่งยืนมากขึ้น ไม่ต้องกังวลเรื่องการหมดอายุ หรือคนเทขาย (เหมือน LTF) และสามารถลงทุนได้หลากหลายสินทรัพย์ ซึ่งเรื่องนี้ได้เตรียมพร้อมเพื่อเข้าไปคุยกับรัฐมนตรีการคลังท่านใหม่แล้ว

ส่วนโจทย์ใหญ่ของตลาดหุ้นไทยมองว่าต้องมี ธุรกิจใหม่ๆ โอกาสในสร้างรายได้ใหม่ๆ เพิ่มขึ้น อย่าง โครงการส่งเสริมการเพิ่มมูลค่าให้กับบริษัทจดทะเบียน (JUMP+) จะมาตอบโจทย์นี้ที่จะผลักดันให้ธุรกิจไทยกล้าลงทุนมากขึ้น ทำให้ SET50 ของไทยกระจายสู่ธุรกิจใหม่ๆ นอกจากนี้ ยังจะมุ่งเน้นการสร้างความเชื่อมั่นตลาดทุน (Trust & Confidence) เช่น การแก้กฎเกณฑ์เพื่อติดตามพฤติกรรมที่ไม่ดี ฯลฯ ส่วนโครงการ BOI to IPO: ตลาดทุนสร้างการเติบโต อยู่ระหว่างการหารือกับ ก.ล.ต. คาดว่าจะเห็นความชัดเจนในไตรมาส 1 ปี 69

ปรับเกณฑ์ฉุดรั้งบริษัทไทยไม่หนีไปจดทะเบียนในต่างประเทศ 

ล่าสุดมีกระแสข่าวว่า บริษัทไทยตัวเด่นๆ มักเลือกออกไปจดทะเบียนในตลาดหุ้นต่างประเทศ (ส่วนใหญ่มักใช้วิธีเข้าไป IPO กัน) อัสสเดช เล่าให้ฟังว่า การแข่งขันในตลาดหุ้นเอเชียค่อนข้างสูง ทั้งฮ่องกง สิงคโปร์ พยายามดึงบริษัทในไทยไปสูงมาก ดังนั้น ตลท. ต้องไปศึกษาดูในรายละเอียดว่า ไทยควรทำแบบไหน

แต่สิ่งที่ต้องเร่งทำคือ การเพิ่ม Valuation และสภาพคล่องหุ้นแต่ละตัวให้มากขึ้น รวมถึงการลดกฎระเบียบที่ซ้ำซ้อนหรือยุ่งยาก อย่างการลดการใช้ดุลยพินิจ และใช้หลักการเปิดเผยข้อมูลสำคัญ อย่างครบถ้วน (Disclosure Base) ให้มากขึ้น

สุดท้ายนี้ในวันที่ตลาดหุ้นไทยดูเหมือนราคาจะถูกลงเมื่อเทียบกับอดีต แต่สิ่งที่ทุกคนมองหาคือ โอกาสที่จะเติบโต คำถามสำคัญอาจอยู่ที่ว่า ไทยดูมีอนาคตแค่ไหนเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ

อ่านข่าวหุ้น และการลงทุน กับ Thairath Money ได้ที่ https://www.thairath.co.th/money/investment 

ติดตามเพจ Facebook : Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้ https://www.facebook.com/ThairathMoney