ไขข้อสงสัย DR อ้างอิงหุ้นเดียวกัน ทำไมราคาต่างกัน ? แล้วเลขตามหลังคืออะไร ?

Thairath Money จะพามาทำความเข้าใจกับ DR หรือ Depositary Receipt ตราสารที่เปิดประตูสู่การลงทุนในหลักทรัพย์ต่างประเทศได้อย่างสะดวกสบาย ผ่านตลาดหุ้นไทย พร้อมไขข้อสงสัยที่หลายคนอยากรู้ว่า DR ที่อ้างอิงหุ้นเดียวกัน ทำไมถึงมีหลายตัว แล้วเลขข้างหลังคืออะไร รวมถึงทำไมราคาถึงแตกต่างกัน

DR คืออะไร ?

ปูพื้นฐานกันก่อนสำหรับ DR (Depositary Receipt) คือ ตราสารแสดงสิทธิในหลักทรัพย์ต่างประเทศ พูดง่ายๆ คือเป็นหลักทรัพย์ประเภทหนึ่งที่เราสามารถซื้อขายได้ในตลาดหุ้นไทย เหมือนหุ้นทั่วไป โดยมี "ผู้ออก DR" (เช่น บริษัทหลักทรัพย์) ไปซื้อหลักทรัพย์อ้างอิงในต่างประเทศ (เช่น หุ้น Apple, Tesla, Alibaba) มา แล้วนำมาเสนอขายให้นักลงทุนไทยในรูปแบบเงินบาท

นอกจากนี้ นักลงทุนที่ลงทุนใน DR สามารถกระจายการลงทุนไปต่างประเทศได้ง่าย ไม่ต้องยุ่งยากเปิดบัญชีซื้อขายหุ้นต่างประเทศโดยตรง ซื้อขายสะดวกด้วยเงินบาทผ่านบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ได้เลย แถมสิทธิประโยชน์ยังเสมือนลงทุนโดยตรง เช่น เงินปันผล เป็นต้น

ทำไม DR ที่อ้างอิงหุ้นเดียวกัน ถึงมีหลายตัว ? 

หลายครั้งเรามักจะเห็นว่า DR ที่อ้างอิงหุ้นเดียวกันอย่าง หุ้น AMZN, หุ้น APPL หรือแม้แต่หุ้น BABA ทำไมถึงมีหลายตัว คำตอบก็คือ เพราะมี "ผู้ออก DR" หลายรายที่ได้รับอนุญาตให้ออก DR อ้างอิงหุ้นต่างประเทศตัวเดียวกันได้ โดย บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) หรือสถาบันการเงินต่างๆ สามารถเป็นผู้ออก DR ได้ ซึ่งการมีผู้ออกหลายราย ก็ช่วยเพิ่มทางเลือกและสภาพคล่องให้กับนักลงทุน

ซึ่งตัวเลขที่ต่อท้ายชื่อย่อของหลักทรัพย์อ้างอิงนั้น โดยทั่วไปแล้วคือ "รหัสของผู้ออก DR" หรือ "รหัสบริษัทหลักทรัพย์ (บล.)" นั่นเอง เช่น

• 01 หมายถึง บล.บัวหลวง (BLS)
• 06 หมายถึง บล.เกียรตินาคินภัทร (KKPS)
• 80 หมายถึง ธนาคารกรุงไทย (KTB)

ซึ่งทั้งหมดนี้ ทำหน้าที่เป็นผู้ออก DR เช่นกัน ดังนั้น

• AMZN01 ก็คือ DR ที่อ้างอิงหุ้น AMZN ออกโดยผู้ออกรหัส 01 (บล.บัวหลวง)
• AMZN06 ก็คือ DR ที่อ้างอิงหุ้น AMZN ออกโดยผู้ออกรหัส 06 (บล.เกียรตินาคินภัทร) 
• AMZN80 ก็คือ DR ที่อ้างอิงหุ้น AMZN ออกโดยผู้ออกรหัส 80 (ธนาคารกรุงไทย) 

ซึ่งนักลงทุนสามารถดูรหัสบริษัทสมาชิกของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ทั้งหมด 35 บริษัท ได้ที่ https://www.set.or.th/th/market/information/member-list/main

ทำไม DR ที่อ้างอิงหุ้นเดียวกัน ถึงราคาต่างกัน ?

แม้จะอ้างอิงหุ้นแม่ตัวเดียวกัน แต่ DR จากผู้ออกคนละราย หรือแม้แต่ผู้ออกรายเดียวกันแต่ออกมาคนละรุ่น ก็อาจมีราคาต่อหน่วยไม่เท่ากันได้ สาเหตุสำคัญคือ "อัตราแปลงสภาพ (Conversion Ratio)" ที่แตกต่างกัน

อัตราแปลงสภาพ (Conversion Ratio) คือ สัดส่วนที่บอกว่า DR 1 หน่วย เทียบเท่ากับหลักทรัพย์อ้างอิงในต่างประเทศจำนวนเท่าใด เช่น

• AMZN01 มีอัตราแปลงสภาพ 340 : 1 หมายความว่า DR "AMZN01" จำนวน 340 หน่วย มีมูลค่าเทียบเท่ากับหุ้นอ้างอิงในต่างประเทศ 1 หุ้น
• AMZN80 มีอัตราแปลงสภาพ 4,000 : 1 หมายความว่า DR "AMZN80" จำนวน 4,000 หน่วย มีมูลค่าเทียบเท่ากับหุ้นอ้างอิงในต่างประเทศ 1 หุ้น

เมื่ออัตราแปลงสภาพต่างกัน ทำให้ราคาต่อหน่วย DR แตกต่างกันไปด้วย แม้จะอ้างอิงหุ้นตัวเดียวกันก็ตาม ผู้ออก DR แต่ละรายจะกำหนดอัตราแปลงสภาพเอง ซึ่งอาจขึ้นอยู่กับราคาของหุ้นอ้างอิง ณ ขณะที่ออก DR หรือกลยุทธ์การตลาดของผู้ออก

สำหรับวิธีดูอัตราแปลงสภาพ ง่ายที่สุด คือ 

• เข้าไปที่เว็บไซต์ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (www.set.or.th)
• พิมพ์ชื่อย่อ DR ที่สนใจในช่องค้นหา (เช่น AMZN01)
• คลิกเข้าไปที่ชื่อ DR นั้น
• มองหาเมนู "ข้อมูลหลักทรัพย์" หรือส่วนที่แสดงรายละเอียดของ DR
• ในหน้านั้นจะมีข้อมูลสำคัญระบุไว้ รวมถึง "อัตราแปลงสภาพ" ด้วย

การทำความเข้าใจเรื่อง DR ความหมายของตัวเลขต่อท้าย และสาเหตุที่ราคาแตกต่างกันเนื่องจากอัตราแปลงสภาพ จะช่วยให้นักลงทุนสามารถเลือก DR ที่เหมาะสมกับกลยุทธ์การลงทุนของตนเองได้ดียิ่งขึ้น

อย่าลืมศึกษาข้อมูลและเปรียบเทียบรายละเอียดของ DR แต่ละตัวก่อนตัดสินใจลงทุนเสมอ เพื่อให้การลงทุนในหลักทรัพย์ต่างประเทศผ่าน DR เป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพและบรรลุเป้าหมายทางการเงินที่ตั้งไว้

อ่านข่าวหุ้น และการลงทุน กับ Thairath Money ได้ที่

https://www.thairath.co.th/money/investment 

ติดตามเพจ Facebook : Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้

https://www.facebook.com/ThairathMoney