TIDLOR ในร่างใหม่ “โฮลดิ้ง คอมปานี” ปลดแอกข้อจำกัด จากสินเชื่อ สู่ นายหน้าประกันภัย

TIDLOR หรือ เงินติดล้อ เป็นหนึ่งในหุ้นยอดนิยมของนักลงทุนไทย ด้วยการเติบโตของธุรกิจสินเชื่อที่ทำให้กำไรของบริษัทในช่วง 4-5 ปีที่ผ่านมาเติบโตต่อเนื่อง แต่ในระยะหลังข้อกำหนดในการปล่อยสินเชื่อเริ่มมีมากขึ้น และการเข้ามาของผู้เล่นรายใหญ่ในธุรกิจ ทำให้หลายบริษัทต้องมองหาธุรกิจใหม่ๆ เข้ามาเสริมทัพ

TIDLOR เองก็พยายามแสวงหาน่านน้ำใหม่เช่นกัน โดยเฉพาะในด้านธุรกิจนายหน้าประกันภัย แต่ด้วยข้อจำกัดบางประการ ทำให้ TIDLOR ตัดสินใจปรับโครงสร้างบริษัทใหม่ เป็น โฮลดิ้ง คอมปานี เพื่อเพิ่มความคล่องตัวในการดำเนินธุรกิจ

โดย TIDLOR ได้เดินหน้าทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ของ บริษัท ติดล้อ โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นบริษัทลงทุน (Holding Company) ที่จัดตั้งขึ้นใหม่ และจะทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของ TIDLOR จากผู้ถือหุ้นปัจจุบัน โดยออกและเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุน เพื่อเป็นการแลกเปลี่ยนกับหุ้นสามัญของบริษัทฯ ในอัตราแลกเปลี่ยน 1 หุ้นสามัญของ TIDLOR ต่อ 1 หุ้นสามัญของ Tidlor Holdings

ทั้งนี้ TIDLOR แจ้งว่า บริษัทมุ่งมั่นพัฒนาและใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีด้านนายหน้าประกันภัย (InsurTech Platform) เพื่อเดินหน้าต่อยอดให้ธุรกิจเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยนักลงทุนยังคงสามารถร่วมลงทุนกับหลักทรัพย์ TIDLOR ได้ตามปกติ

ปัจจุบัน TIDLOR อยู่ระหว่างดำเนินการเพื่อนำหลักทรัพย์เข้าจดทะเบียนแทนหลักทรัพย์บริษัท เงินติดล้อ จำกัด (มหาชน) หรือ NTL ภายหลังการนำหลักทรัพย์ TIDLOR เข้าจดทะเบียนแทนหลักทรัพย์ NTL ซึ่งจะถูกเพิกถอนจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนต่อไป

ทั้งนี้ นักวิเคราะห์มองว่า การปรับโครงสร้างเป็นโฮลดิ้งจะช่วยให้บริษัทมีความคล่องตัวในการดำเนินธุรกิจมากขึ้น โดยจะไม่มีสถานะเป็นบริษัทเงินทุนต่างด้าวที่ต้องดำรงสัดส่วนหนี้สินต่อทุน และยังสามารถรุกธุรกิจนายหน้าประกันภัยได้อย่างเต็มที่

บริษัทหลักทรัพย์ พาย เปิดเผยว่า คาดการณ์ว่า TIDLOR จะปรับโครงสร้างเป็นบริษัทโฮลดิ้งแล้วเสร็จภายในไตรมาส 2 ปี 2568 ทั้งนี้ การปรับโครงสร้างดังกล่าวช่วยปลดล็อกศักยภาพของ TIDLOR ในหลายส่วน เช่น ปัจจุบัน TIDLOR มีสถานะเป็นบริษัทเงินทุนต่างด้าว ซึ่งมีข้อจำกัดในการดำรงสัดส่วนหนี้สินต่อทุนไม่เกิน 7 เท่า ทำให้บริษัทไม่สามารถกู้เงินเพื่อขยายธุรกิจได้อย่างเต็มที่

ผลกระทบต่อ ROE: ในช่วงปี 2564-2566 TIDLOR มีการเติบโตของกำไรสุทธิอย่างต่อเนื่อง แต่ ROE (อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น) กลับลดลง เนื่องจากบริษัทต้องกู้เงินจำนวนมากเพื่อขยายสินเชื่อ และการจ่ายเงินปันผลทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง (dilution effect)

ความคล่องตัวที่เพิ่มขึ้น: โครงสร้างใหม่นี้จะช่วยให้บริษัทมีความคล่องตัวในการบริหารจัดการธุรกิจที่หลากหลายมากขึ้น เนื่องจากแต่ละกลุ่มธุรกิจ (เช่น ธุรกิจสินเชื่อ และธุรกิจประกันภัย InsurTech) มีลักษณะที่แตกต่างกัน

ศักยภาพในการจ่ายปันผล: บริษัทโฮลดิ้งใหม่จะไม่ถูกจำกัดด้วยเกณฑ์สัดส่วนหนี้สินต่อทุน ทำให้มีศักยภาพในการจ่ายเงินปันผลได้ตามนโยบายที่กำหนดไว้
ประมาณการทางการเงิน: คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในปี 2568 จะเติบโต 10.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และ ROE จะปรับเพิ่มขึ้นเป็น 14.5% (จาก 14.4% ในปี 2567) โดยคาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลที่ 0.40 บาทต่อหุ้นในปี 2568 ซึ่งคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 25% ของกำไรสุทธิ

การปรับโครงสร้างของ TIDLOR เป็นบริษัทโฮลดิ้งคาดว่าจะช่วยแก้ไขข้อจำกัดด้านกฎเกณฑ์ เพิ่มความคล่องตัวในการดำเนินธุรกิจ และเสริมศักยภาพในการจ่ายเงินปันผล ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อผลการดำเนินงานและมูลค่าของบริษัทในระยะยาว

บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ เปิดเผยว่า TIDLOR ประมาณการกำไรในไตรมาสที่ 1 ว่าจะทรงตัวจากปีก่อน เนื่องจากฐานที่สูง ทั้งนี้ กำไรในไตรมาสที่ 1 ของปี 2567 ของ TIDLOR อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.1 พันล้านบาท ในรายไตรมาสเราคาดว่าการเติบโตของกำไรจะอยู่ที่ 4.1% จากไตรมาสก่อน เป็น 1.09 พันล้านบาท ด้วยวันที่ 28 เมษายน เป็นวันสุดท้ายที่นักลงทุนมีสิทธิซื้อหุ้นเพื่อยื่นคำเสนอซื้อ ราคาหุ้นควรสะท้อนปัจจัยพื้นฐานของบริษัทหลังจาก TIDLOR Holdings เข้าจดทะเบียนในกลางเดือนพฤษภาคม 2025 เมื่อสภาพคล่องของหุ้นกลับมา เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ TIDLOR โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 19.00 บาท

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของสินเชื่อของ TIDLOR ยังคงมีความเลือกสรรค่อนข้างมาก เนื่องจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอและไตรมาสแรกมักเป็นไตรมาสที่อ่อนตัว การเติบโตของสินเชื่อของ TIDLOR ในไตรมาสที่ 1 น่าจะเพิ่มขึ้นจากการเติบโตในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 ที่ 1.2% จากไตรมาสก่อน การขยายสาขายังคงดำเนินต่อโดย TIDLOR เปิดประมาณ 23 สาขาในไตรมาส 1 ทำให้เครือข่ายสาขารวมอยู่ที่ประมาณ 1,801 แห่ง ในปลายไตรมาส 1

ส่วนรายได้จากประกันภัย หลังจากการเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลของเบี้ยประกันวินาศภัยในไตรมาส 4 รายได้จากประกันวินาศภัยควรจะยังคงเติบโตจากไตรมาสก่อน เนื่องจากมีส่วนแบ่งการตลาดและฐานลูกค้าที่สูงขึ้น

อ่านข่าวหุ้น และการลงทุน กับ Thairath Money ได้ที่
https://www.thairath.co.th/money/investment
ติดตามเพจ Facebook : Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้
https://www.facebook.com/ThairathMoney