มุมมองทรีนีตี้!!

ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล กรรมการผู้จัดการ บล.ทรีนีตี้ ประเมินตลาดหุ้นโค้งสุดท้ายของปีว่า หุ้นทั่วโลกจะผันผวนสูงมาก Fund Flow จะยังคงไหลออกจากตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้นทั้งภูมิภาค โดยหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงจะตอบสนองต่อทุกข่าวร้าย แนะ Asset Allocation ในช่วงสั้น 1-2 เดือน ลงทุนในตราสารหนี้ระยะสั้น หรือเทอมฟันด์ และหาจังหวะลงทุนในหุ้นไทยที่มีปันผลสูง เนื่องจากราคาหุ้นได้ลดลงมากแล้วทำให้หุ้นที่มีปันผลสูงจะได้รับฟันด์โฟลว์ไหลเข้า เมื่อสงครามตะวันออกกลางคลี่คลาย โดยหุ้นที่จะ outperform จะมีลักษณะ low Beta, เงินปันผลในอนาคตสูง (Forward Dividend) และค่า P/E ต่ำ

ทั้งนี้ ปี 66 ตลาดหุ้นไทยให้ผลตอบแทนติดลบกว่า 13% จากธนาคารกลางต่างๆทั่วโลกขึ้นดอกเบี้ยทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สูงสุดในรอบกว่า 10 ปี ขณะที่ยังมีความตึงเครียดของภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ต่างชาติขายหุ้นไทยกว่า 1.7 แสนล้านบาท หรือเกือบ 84% ของเงินที่ไหลเข้ามาซื้อสุทธิหุ้นไทยในปี 65 กว่า 2 แสนล้านบาท

มองช่วงที่เหลือของปี ดัชนีมีแนวรับที่ 1,342 จุด แนวต้านที่ 1,460 จุด

แต่มองทิศทางหุ้นไทยปี 67 เป็นบวกจาก Valuation ใน Forward P/B Value ของหุ้นไทยที่ถูกเป็นอันดับ 3 ในรอบ 15 ปี ขณะที่ GDP ไทยจะขยายตัว 3.6% สวนทางกับประเทศต่างๆทั่วโลกที่จะเติบโตลดลง ทั้งสหรัฐฯ จีน ญี่ปุ่น และดอกเบี้ยทั่วโลกจะเริ่มปรับลงในกลางปี 67 ส่วนบริษัทจดทะเบียนจะมีกำไรต่อหุ้นที่โตกว่า 15% ในปี 67 เมื่อเทียบกับติดลบ 5% ในปี 66

โดยให้ดัชนี SET index เป้าหมายปี 67 ที่ระดับ 1,650 โดยอาศัยสมมติฐาน EPS 2025 ที่ 113 บาท และ Bond Yields 10 ปี ที่ 3.3% แต่ถ้าเป็น Forward PE ที่ 13.4x และดอกเบี้ย RP ที่ 2.25% จะได้ดัชนีเป้าหมายที่ 1,560

โดยต่างชาติจะขายหุ้นไทยน้อยลง และจะกลับเข้ามาซื้อหุ้นไทย ทั้งนี้ ต่างชาติเป็นฝ่ายขายสุทธิหุ้นไทยกว่า 8 แสนล้านบาท ภายในเวลา 13 ปี ตั้งแต่มีการใช้ QE จนถึงปัจจุบัน

โดยหุ้นที่จะ outperform ตลาดได้ดีในปี 67 นอกจากปัจจัยบวกข้างต้นแล้ว ยังได้รับประโยชน์จากการแจกเงิน digital wallet ด้วยคือหุ้นค้าปลีก โทรคมนาคม นิคมอุตสาหกรรมและ health care.

อินเด็กซ์ 51

คลิกอ่านคอลัมน์ “เงาหุ้น” เพิ่มเติม