วันจันทร์ที่ 20 พฤศจิกายน พ.ศ. 2560
บริการข่าวไทยรัฐ

ข่าว

วิดีโอ

บาทแข็งกดดันหุ้นส่งออก!!

ค่าเงินบาทที่แข็งค่าอย่างต่อเนื่องในช่วงนี้ ได้ส่งผลกระทบต่อหุ้นกลุ่มส่งออกหลายตัว โดยเฉพาะหุ้นที่มีรายได้หลักส่วนใหญ่มาจากการส่งออกล้วนๆ

ดังนั้นในช่วงที่ผ่านมา จึงได้เห็นราคาหุ้นที่พื้นฐานดีอย่าง KCE ปรับตัวลงแรง!! ล่าสุด บัวหลวงได้ออกบทวิเคราะห์ปรับลดคำแนะนำหุ้น KCE จาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” และปรับลดราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 90 บาท จากเดิมให้ไว้ที่ 120.50 บาท

โดยบัวหลวงระบุว่า ราคาหุ้นของ KCE ปรับขึ้นมาอย่างร้อนแรงในหลายปีที่ผ่านมา จาก 4 บาท ในปี 55 ขึ้นมาทำสถิติสูงสุดที่ 130 บาท ช่วงปลายปี 59 สะท้อนการเติบโตของกำไรเฉลี่ย CAGR ปี 56-59 ที่ 41% อย่างไรก็ตาม

แม้บริษัทที่ดีที่สุดยังต้องพบกับช่วงระยะเวลาของการชะลอตัว จากปัจจัยที่อยู่นอกเหนือการควบคุม ทั้งที่มีการเพิ่มประสิทธิภาพโรงงานใหม่และอุปสงค์สินค้าของ KCE ยังคงแข็งแกร่ง

แต่เราคาดกำไรหลักปีนี้จะทรงตัว (หรือเพิ่มขึ้น 3-5%) เนื่องจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ และราคาทองแดงที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นมา

โดยแม้ราคาหุ้น KCE ปรับตัวลงกว่า 26% นับจากต้นปีจนถึงปัจจุบัน เราเชื่อว่าความไม่แน่นอนของราคาทองแดง และทิศทางของค่าเงินบาทจะยังกดดันราคาหุ้น KCE ต่ออีกระยะ

ดังนั้นจึงแนะนำให้นักลงทุนถอยออกมาตั้งหลัก และรอสัญญาณการเติบโตของกำไร โดยบัวหลวงได้ปรับลดคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “ถือ”

คาดกำไรหลักไตรมาส 2 ที่ 684 ล้านบาท ลดลง 11% YoY แต่สูงขึ้น 10% QoQ แต่คาดกำไรหลักลดลง YoY จากค่าเงินบาทต่อดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น 3% และราคาแผ่นทองแดงที่ปรับตัวสูงขึ้น มีน้ำหนักมากกว่าผลกระทบเชิงบวกจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น!!

ทั้งนี้ ประเมินว่าราคาทองแดงที่สูงขึ้นทุก 1% จะกดดันสมมติฐานกำไร KCE 0.3% ก่อนหน้านี้บัวหลวงคาดราคาทองแดงจะอยู่ในกรอบ 5,000-5,550 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน ในปี 60 แต่ปัจจุบันเราประเมินราคาเฉลี่ยใหม่ที่ 5,700-6,000 เหรียญฯสำหรับปีนี้ ซึ่งกระทบต่อประมาณการกำไรที่บัวหลวงคาดไว้ประมาณ 4%

ทั้งนี้ บัวหลวงปรับลดประมาณการกำไรปี 60-61 ลง 18% และ 17% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนเงินบาทที่แข็งค่าและราคาทองแดงที่สูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม การเจรจาปรับขึ้นราคาขาย, ผลประโยชน์จากการประหยัดต่อขนาดจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น และแผนการลดต้นทุนจะเป็นปัจจัยหนุนกำไรในปี 61 ให้กลับมาเติบโตโดดเด่นอีกครั้ง!!

อินเด็กซ์ 51